交易港股牛熊证有哪些优势和风险？

1. 交易港股牛熊证有哪些优势和风险？

那么什么是牛熊证呢？我们先来看看官方解释：
牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。
牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看空相关资产而选择买入牛证或熊证。
牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。
牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。
不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平（称为“收回价”），发行商会即时收回有关牛熊证。
若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并即时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。简单来说，牛熊证跟涡轮一样，是一种衍生投资品。它自带杠杆，却有着跟涡轮不一样的条款，因此投资牛熊证的时候也会有很多需要去注意的地方。
我们知道了什么是牛熊证，那它又是如何发展而来的呢？我们来简单看看牛熊证的发展史：
2006年，港交所首次推出可买卖的7只牛熊证；
2009年，香港市场上可供买卖的牛熊证数量已超过1600只；
2010年初，已经有14家活跃的牛熊证发行商；
2020年9月，牛熊证的成交额达到100亿，占大市成交额的10%；

我们以恒生指数为例，跟恒生指数相关的牛熊证就达到2378只。（以2020年9月15日数据为例）

也就是说，在香港市场，牛熊证已经成为了相当受欢迎的一种投资品。其受欢迎程度甚至超过了涡轮。
那么是什么原因使得牛熊证这么受到投资人的喜爱呢？我们要从牛熊证的发行条件开始了解。
可发行牛熊证的正股必须满足以下两个条件：1、该股份过去3个月的成交额必须一直排名在前30位；2、该股份的公众持有市值，必须最少达到100亿元。
因为正股要发行牛熊证，必须满足以上两个条件，故市面上流通的个股牛熊证，相关正股素质均有保证，提高了投资者的信心。
另外一点，相对于涡轮，牛熊证有买卖价差小，不收引伸波幅影响，没有到期归零的风险，并且几乎没有时间值衰退的影响，只反映相关正股的价格走势的优点。这些优点或许就是牛熊证能在短短数年间能够取代涡轮，成为广大散户最受欢迎的衍生投资品的主要原因。

2. 港股牛熊证基本交易规则是什么？

以下是投看看整理的港股牛熊证的基本交易规则：

牛熊证的收益巨大，同样风险也巨大。所以更重要的是风险的控制，而不是琢磨如何提高收益。只要每个交易日10%-20%，一个月20天交易日的复利你算一下，收益率就非常高了。而每个交易日10%-20%的收益率牛熊证非常容易做到。
控制风险：
1、不能满仓，本金2万-5万，每月拿结余的1/2做牛熊证，这样即使你有所损失，极端情况下你还有半份本金，容易之后盈利弥补亏损。本金5-10万，每月拿结余1/3做牛熊证，本金10-20万，每月拿结余的1/4做牛熊证，以此类推。先保住本钱，后面收益无穷尽。
2、距回收线太近的不选择，恒指牛熊证至少选择离回收线100点以上的牛熊证，或1%距离以上的。一是离回收线太近很容易被回收，二是杠杆太高了后牛熊证极其敏感，正股变动0.1%，如果有100倍杠杆，牛熊证就变动了10%，速度太快，人工操作容易反应不及时。
3、不过夜，只做日内交易。
更确定地操作：
牛熊证跟股票的交易思路不一样，不要轻易补仓，因为牛熊证是做超短期，交易牛熊证和时间是敌人，而交易股票和时间是朋友，超短期只涨不跌只跌不涨都很正常，没必要补仓，容易越补越亏。正确的做法是斩仓。
只通过均线、KDJ等做趋势，胜率不够高，建议主要用各级别的背离与背驰来做基本判断，均线、KDJ辅助。恒指、当月恒生期指、上证50、道琼斯指数主连，四个指数的从1分钟到日线的指标都要看。恒指和恒指当月期货的分时线也要时刻关注，分时线的均线可以是支撑或阻力。
牛熊证是暴利的金融衍生品工具，但不是指一夜暴富，一个交易日100%甚至百分之几百的收益率只能是运气，而不会是日常，一来这样的操作风险太高，二来也是靠天吃饭，老天不给机会也不行。
牛熊证靠的还是“日拱一卒无有尽，功不唐捐终入海。“每天简简单单的10%，正常发挥的20%，轻松简单，不要追求短期的高收益率，聚沙成塔。

3. 期权以及港股窝轮、牛熊证差异分析

一、什么是期权？ 
  
 期权中的期就是“未来”的意思，权就是“权利”的意思，即未来可以行使的权利。
  
 举例说明：
  
 买房，交了20万定金，房子总价500万，约定1年后付尾款480万。
  
  1年后 ： 
  
 情况1 房价涨到800万元。
  
  选择1  支付尾款480万元，用500万的价格买到了价值800万的房子，完成交易。
  
  选择2  这份购房契约在交付期前可以交易（楼花），可以把这个合同卖给其他人，直接赚取差价。那么只要价格低于320万，都可以卖出去。
  
 也就是说，这份20万元的契约，在一年之后涨到了320万元，涨幅1500%
  
 情况 2 房子的价格跌到了300万元
  
 放弃20万定金，直接在市场上花300万买一套
  
 总成本320万，低于约定500万价格。
  
 这就是期权，有权利，无义务，期权的买方最大的亏损是期权费，收益无限。
  
 
  
  
  二、港股窝轮 
  
 窝轮，warrants音译，又名认股权证。我们看好/看空某个股（ETF、指数等）可以买入相应的窝轮，在其规定的到期日，以约定的行使价买入/卖出某个股以获取收益。可以用小额的资金跟踪个股、指数、外汇等的趋势而获益，也能作为对冲正股亏损的配置工具。
  
 分类：认购（看涨），认沽（看跌）
  
 优势：T+0，现金结算，买卖简单，实时交易
  
 交易：可提前买卖，也可到期行权结算
  
 以小米窝轮为例
  
 
  
                                                                                                                                                                  
 
  
  
  行权价： 到期日以21.93/股向摩根买小米股票；
  
  到期日： 窝轮持有者行权的时间
  
  最后交易日： 早于到期日
  
  换股比率： 兑换1股小米，需要10股窝轮
  
  打和点： 小米股票涨到22.97，这个窝轮实现盈亏平衡0.104*10+21.93=22.97
  
  溢价： 小米股价需要上涨19.26%才能达到打和点（22.97-19.26）/19.26=19.26%
  
  对冲值： 对冲值越低，实现的可能性越小，投资风险越大，潜在收益越大。
  
  杠杆比例： 花1块钱买窝轮，相当于花18.519买小米股票
  
  有效杠杆： 小米股价上涨1%，窝轮价格上涨8.398%
  
 杠杆越高，潜在回报越高，但风险也越高
  
  街货比： 市场投资者（除发行商外）持有的窝轮比例，0.14%，越高说明交易越活跃
  
  引申波幅： 41.363，市场对小米股价未来波动的预期。引申波幅越低，价格越便宜，但特别低的说明正股一直横盘，获利几率也小
  
  三、牛熊证 
  
 与窝轮相似，牛证看涨，熊证看跌。但牛熊证有强制收回机制，相关资产价格触及牛熊证收回价时，会被收回。
  
 投资者无须补仓，损失上限为买证成本。
  
  风险大于窝轮。 
  
  回收价（认购价）： 17.6>行权价17.2
  
 如果小米股价跌到17.6，该牛证被收回，价值作废
  
 如果股价始终高于17.6，则按17.2结算
  
 距回收价：小米目前市价，距回收价还有11.02%
  
 
  
  四、期权（特斯拉举例） 
                                                                                  
  隐含波动率： 反映市场预期的未来股价波动情况，越高，说明预期股价波动越剧烈；
  
  历史波动率： 过去20个交易的股价波动情况
  
  Delta:  反映特斯拉股价变化对期权价格变化的影响，股价每变化1元，期权价格大约变化0.402。
  
  Gamma： 反映特斯拉股价变化对Delta的影响，股价每变化1元，Delta变化0.002。
  
  Theta: 反映时间变化对期权价格变化的影响。时间每减少一天，期权价格降低1.152元。
  
  Vega： 反映波动率对期权价格变化的影响。波动率每增加1%，期权价格大约增加1.404。
  
  溢价率： 股价还需上涨12.78%，期权达到盈亏平衡
  
 买入盈利概率：当市场无方向时，买入该期权并持有到期的盈利概率
  
  内在价值： 
  
 期权价格=内在价值+外在价值（时间价值）
  
 看涨期权CALL内在价值=正股价格-行权价=1116-1200<0 无内在价值
  
 
  
  
  五、总结 
  
 1、窝轮牛熊和期权的区别
  
 
  
                                          
 2、实际操作中，还有更多细节需要关注，专业性很高；
  
 3、三个投资品种，风险都很大，如不是对冲风险为目的，不建议个人投资者参与；
  
 4、组合配置，可以降低整体风险。

4. 如何买卖港股牛熊证

牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。 

牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平(称为「收回价」)，发行商会实时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并实时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。 

以港股作为相关资产的牛熊证会因应正股进行资本调整，例如派发红股、配售新股、股份拆细及合并而作出相应调整。牛熊证的收回价、行使价及权益比率均会按照上市文件所订明的条款作出调整，其调整方法是根据当时适用于股票期权市场的相应原则进行(请参阅本文有关股票期权的部分)。牛熊证的条款一般不会因应正股派发普通股息作出调整，但其它现金分派，如现金红利及特别股息，其价值等于或多于正股于公布尔日收市价的2%，则会作出调整。 

若暂停买卖的正股是在香港交易所证券市场交易，则相关的牛熊证亦将暂停买卖，直至有关正股复牌为止。若停牌的正股为海外股份，投资者应参阅牛熊证上市文件所载的安排。 

买卖港股牛熊证的话，现在网上开户应该说是最方便。发现了一个网站，国都快易网KuaiEx.com就可比较方便的，在网上开通港股账户。登录他们的网站注册后，按指引走，就开通港股账户。将填写好的表格下载、打印，按照他们客服的指引就可以完成港股开户。

5. 港股牛熊证 如何购买

　　牛熊证与衍生权证同属结构性产品，是一种杠杆投资工具，牛熊证能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额。牛熊证有牛证和熊证之分，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证。牛熊证是由第三者发行，发行商通常是投资银行，与香港交易所及相关资产皆没有任何关联。

牛熊证的有效期由3个月至5年不等，并只会以现金结算。不过，牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平(称为「收回价」)，发行商会实时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并实时终止买卖。在上市文件原定的到期日即不再有效。 

以港股作为相关资产的牛熊证会因应正股进行资本调整，例如派发红股、配售新股、股份拆细及合并而作出相应调整。牛熊证的收回价、行使价及权益比率均会按照上市文件所订明的条款作出调整，其调整方法是根据当时适用于股票期权市场的相应原则进行(请参阅本文有关股票期权的部分)。牛熊证的条款一般不会因应正股派发普通股息作出调整，但其它现金分派，如现金红利及特别股息，其价值等于或多于正股于公布尔日收市价的2%，则会作出调整。 

若暂停买卖的正股是在香港交易所证券市场交易，则相关的牛熊证亦将暂停买卖，直至有关正股复牌为止。若停牌的正股为海外股份，投资者应参阅牛熊证上市文件所载的安排。 

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