经营杠杆与财务杠杆在企业的管理中是如何发挥作用的？

1. 经营杠杆与财务杠杆在企业的管理中是如何发挥作用的？

一、经营杠杆系数
1、含义：息税前利润（EBIT）变动率相当于产销量(销售额)变动率的倍数。
2、计算：原始基本（跨期）计算公式：
DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比
＝（△EBIT/EBIT）/（△X/X）
变形简化（基期）计算公式：
DOL＝基期贡献边际／（基期贡献边际－固定成本）
＝基期贡献边际／基期利润＝1＋FC/M3、经营杠杆系数计算与说明
（1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。
（2）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
4、当销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；当销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。此时，企业只能保本。若销售额稍有增加便可能出现盈利，若销售额稍有减少，便会发生亏损。
5、结论：只要存在固定成本，经营杠杆就会存在并发挥作用；经营杠杆系数总是大于或等于1的；经营杠杆系数是衡量企业经营风险的重要指标，企业经营风险与经营杠杆系数成正比。
二、财务杠杆系数
1、含义：普通股每股收益(利润)的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。
2、计算：基本公式 DFL=普通股每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比
=（△EPS/EPS）／（△M/M）
变形公式 DFL＝税息前利润／（税息前利润－利息）
3、作用：它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低。
4、财务杠杆计算与说明
①财务杠杆系数表明的是EBIT增长所引起的每股收益的增长幅度；
②在资本总额、EBIT相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越高。
5、结论：负债是财务杠杆作用的前提，无负债则不会产生财务杠杆收益或风险；财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。

2. 经营杠杆与财务杠杆在企业的管理中是如何发挥作用的？

一、经营杠杆系数
1、含义：息税前利润（EBIT）变动率相当于产销量(销售额)变动率的倍数。
2、计算：原始基本（跨期）计算公式：
DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比
＝（△EBIT/EBIT）/（△X/X）
变形简化（基期）计算公式：
DOL＝基期贡献边际／（基期贡献边际－固定成本）
      ＝基期贡献边际／基期利润
＝1＋FC/M
3、经营杠杆系数计算与说明
（1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。 
（2）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。 
4、当销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；当销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。此时，企业只能保本。若销售额稍有增加便可能出现盈利，若销售额稍有减少，便会发生亏损。
5、结论：只要存在固定成本，经营杠杆就会存在并发挥作用；经营杠杆系数总是大于或等于1的；经营杠杆系数是衡量企业经营风险的重要指标，企业经营风险与经营杠杆系数成正比。

二、财务杠杆系数
1、含义：普通股每股收益(利润)的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。
2、计算：
基本公式  DFL=普通股每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比
=（△EPS/EPS）／（△M/M）
变形公式  DFL＝税息前利润／（税息前利润－利息）
3、作用：它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低。
4、财务杠杆计算与说明 
①财务杠杆系数表明的是EBIT增长所引起的每股收益的增长幅度；
②在资本总额、EBIT相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越高。  
5、结论：负债是财务杠杆作用的前提，无负债则不会产生财务杠杆收益或风险；财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。

3. 试论企业如何发挥财务杠杆的作用

在企业资金结构中,合理的安排负债资金,对企业有重要影响.

一定程度的负债有利于降低企业资金成本.负债筹资具有财务杠杆作用,负债资金会加大企业的财务风险.负债是企业常用的经营手段之一,负债筹资可使企业所有者获得高于息税前利润率的收益.负债筹资还可以节税和降低资金成本.

4. 财务杠杆效应产生的原因是

财务杠杆效应产生的原因是：固定费用的存在。

财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
可见，只要企业投资利润率大于负债利息率，财务杠杆作用就会使得权益资本收益由于负债经营而绝对值增加，从而使得权益资本利润率大于企业投资利润率。且负债比率(债务资本/资本总额)越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资利润率大于负债利息率。
而若是企业投资利润率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。

总结：
财务杠杆效应的实质是：由于企业投资利润率大于负债利息率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本利润率上升。
而若是企业投资利润率等于或小于负债利息率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆负效应带来的损失。
综上所述，财务杠杆效应可以给企业带来额外的收益，也可能造成额外的损失，这就构成财务风险。财务杠杆利益并没有增加整个社会的财富，是既定财富在投资人和债权人之间的分配；财务风险也没有增加整个社会的风险，是经营风险向投资人的转移。
财务杠杆效应和财务风险是企业资本结构决策的一个重要因素，资本结构决策需要在财务杠杆利益与其相关的风险之间进行合理的权衡。最终达到提高投资人利益的目标。

5. 经营杠杆与财务杠杆在企业的管理中是如何发挥作用的？

一、经营杠杆系数
1、含义：息税前利润（EBIT）变动率相当于产销量(销售额)变动率的倍数。
2、计算：原始基本（跨期）计算公式：
DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比
＝（△EBIT/EBIT）/（△X/X）
变形简化（基期）计算公式：
DOL＝基期贡献边际／（基期贡献边际－固定成本）
＝基期贡献边际／基期利润＝1＋FC/M3、经营杠杆系数计算与说明
（1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。
（2）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
4、当销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；当销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。此时，企业只能保本。若销售额稍有增加便可能出现盈利，若销售额稍有减少，便会发生亏损。
5、结论：只要存在固定成本，经营杠杆就会存在并发挥作用；经营杠杆系数总是大于或等于1的；经营杠杆系数是衡量企业经营风险的重要指标，企业经营风险与经营杠杆系数成正比。
二、财务杠杆系数
1、含义：普通股每股收益(利润)的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。
2、计算：基本公式
DFL=普通股每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比
=（△EPS/EPS）／（△M/M）
变形公式
DFL＝税息前利润／（税息前利润－利息）
3、作用：它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低。
4、财务杠杆计算与说明
①财务杠杆系数表明的是EBIT增长所引起的每股收益的增长幅度；
②在资本总额、EBIT相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越高。
5、结论：负债是财务杠杆作用的前提，无负债则不会产生财务杠杆收益或风险；财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。

6. 企业如何有效利用财务杠杆

财务杠杆，又称为融资杠杆、资本杠杆或负债经营，是指企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。企业合理、有效地利用财务杠杆作用，可以降低企业资金成本，提高企业的自有资金利润率。自2009年以来，由于人民币升值预期、外汇储备过多等诸多因素的影响，我国境内资产价格不断上涨。同时，在全球范围，随着主要经济体逐渐摆脱经济危机的影响，大宗商品价格、生产资料的价格不断上涨，这必将向消费领域传递，通胀预期有可能在2010年上半年就成为现实。 作为企业筹措资金的重要手段，贷款的成本将会随着贷款利率的上涨而增加。为了维持企业的生存与发展，企业应合理利用财务杠杆，来应对复杂多变的国内外经济环境。  负债筹资就是企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，相比权益筹资要承担较大风险，但付出的资金成本较低。资本总额及其结构既定的情况下，企业需要从息税前利润中支付的债务利息是固定的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的财务费用就会相对减少，就会给普通股股东带来更多的盈余；反之，则会大幅减少普通股盈余。这就是负债筹资的财务杠杆效应。 这种杠杆作用来自于企业的筹资，与投资活动没有什么直接的关系，后者不会因为杠杆作用而发生改变。
随着企业经营的内部环境和外部环境的变化，企业的财务杠杆水平也应进行动态变化。实际上，在新形势下，对企业持续发展有促进作用的财务杠杆，有可能转化为对企业发展起阻碍作用。同样，原来对企业发展起不利影响的财务杠杆，也有可能转化为对企业发展起促进作用的因素。现实经济环境的多变及财务杠杆的双重作用，要求企业应保持一个有弹性的、具备较强调整能力的资本结构，以保持自身的市场竞争力。为此，企业决策者应做到以下三点。
首先，科学预测未来可能影响财务杠杆效益的企业内部环境和外部环境因素的变化，并在此基础上制定企业相应的对策。
从企业外部环境来说，由于影响财务杠杆效用的主要因素是企业的债务利息费用在企业利润中所占比重的大小，因此，在企业负债融资时，金融市场利率直接影响了企业的债务利息费用，它的变化势必会对企业财务杠杆水平的选择产生一定的影响。企业应认真关注并科学预测通货膨胀的速度及金融市场利率的变化，判断近期国家会不会对银行的存款利息率进行调整，并根据预测对财务杠杆的利用水平进行及时的调整。
从企业内部环境来说，正处于快速发展过程中的企业，可以利用财务杠杆来扩大企业规模，打造企业在行业竞争中的优势地位，以争取更多的市场份额。具体做法是，企业永久性流动资产和部分固定资产由长期资金融通,另一部分永久性流动资产和全部短期流动资产由短期资金融通。这种筹资组合资金成本低，利息支出少，可以增加企业收益。反之，如果企业的总资产期望收益率小于负债期望收益率，则应削减债务资本，或者增加权益资本的融资能力。
其次，尽量采取增加企业资本结构弹性的融资措施，如发行企业债券融资、合资合作经营、股权出让、产权交易、引进风险投资等方式。目前企业财务杠杆发挥正效应的企业，可利用期权性质的融资工具，如可转换债券。当企业发展状况良好，市场价格超过转换价格时，投资者会选择将债权转变为股权。这样，债务资本在资本结构中的比例就会缩小，企业的财务风险就会下降，使企业将更多的资金投放到效益良好的投资项目上，争取更多的投资回报率，从而促进企业经营走上良性循环的轨道。但必须注意的是，拟发行可转换债券的企业要使其发行规模与本企业的资本结构优化相适应，债券内部各种条款的设计要与企业的资本结构相匹配。
第三，由于在向银行借贷时，一般需要企业用一定数量的资产作为抵押，所以企业应考虑自身的发展策略，有选择性地增加可作为举债抵押的资产的规模，如土地、房屋、建筑物等企业的不动产。这样既可以满足企业进一步扩张的需要，而且在未来一旦需要增加债务资本时，企业还可利用此前储备的固定资产向银行举债。

7. 什么是财务杠杆？他的作用是什么？

财务杠杆作用的衡量财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)。主要是用来衡量企业资金结构是否合理。

8. 财务杠杆效应产生的原因是什么

1、财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的,当某一财务变量以较小幅度财务杠杆效应变动时,另一相关变量会以较大幅度变动的现象.也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象.由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的,因此当息税前利润增加时,每股普通股负担的固定财务费用将相对减少,从而给投资者带来额外的好处.财务杠杆效应包含着以下三种形式：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆.
2.产生原因财务杠杆产生的原因在于有利息的负债导致的利息支出,引起普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数.因为该固定利息费用的存在,每股税后利润变动率要大于息税前利润变动率.