年报解读

1. 年报解读

按照深沪交易所的有关规定，每年4月30日是上市公司披露年报的最后期限。目前深沪两市上市公司数量已有大约1000多家，面对如此众多的年报，投资者如何研读年报，从中寻找未来大黑马，的确有许多方面值得探讨。笔者结合近几年的市场运作经验，认为以下几个方面投资者一定要多加关注。
 
 年报内容研读要突出重点
 
 年报内容篇幅较长，投资者如果对每份年报的所有内容要通读一遍，几乎是做不到的。我们读年报的目的就是要能抓住重点，及时捕捉到未来市场炒作的潜力个股。因此，我们认为，像年报中的会计数据和业务数据、股本变动及持股情况、股东大会简介、董事会报告、重要事项以及财务报告都是非常重要的内容，诚然，对于这些重点栏目，我们还必须进行细化和进行对比分析。例如，对上市公司会计数据和业务数据，不能只看净利润、每股收益，更不能就以此作为投资的重要参考依据。我们还必须了解上市公司利润构成，尤其是主营业务利润所占比例。如果一家上市公司每股收益较高，主营业务利润又占较高比例，并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，从财务的角度讲，应是一家较好的上市公司。不过，应该进行纵向比较，如果这家公司主营业务收入、主营利润、每股收益不但没有增长，反而有所下降，那么，从当前市场炒作的理念来讲，那就未必是一家值得投资的好公司，其股票价格也很难有较好表现。例如，深市的粤照明、沪市的青岛海尔就是典型例子。
 
 股东持股情况变化应辩证分析
 
 如果一家上市公司的流通股人均持有数量越高，意味着该公司的股票有大户介入。如果这家公司的前十名大股东有证券投资基金或者证券公司，那么这家公司的股票一般就是市场关注的重中之重，日后该股无论从短线，还是从中线都会有较好的获利机会。不过，投资者一定要结合二级市场上公司股价所处价位水平。如果这些所谓大机构重仓持有的品种已经高高在上，那么投资这样的股票十有八九是会赚不了钱，而会深度套牢。例如前两年，中关村、海虹控股、青旅控股等网络股都属于典型的“害人”案例。
 
 盈利与亏损要辩证看待
 
 在读年报时，一般投资者往往只关注一些质地优良、主营突出、有盈利、成长性良好的上市公司，却往往忽视了一些亏损、特别是“巨亏”公司的投机价值。其实，即使是“巨亏”公司也往往有较好投机机会。特别是那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更要关注。因为，年报的亏损一是反映了过去，二是已经通过业绩预亏提前释放了风险，三是年报亮相之际便是利空出尽之时。
 
 年报和季报要相结合
 
 今年是上市公司实施季报披露制的第一年。季报只是一个很简约的上市公司经营报告，报告当中经营业绩的数据并没有经过会计师事务所的审计，有一定的水份。而年报是会计事务所按照上市公司会计准则进行核算，审计过，真实性、准确性高过季报。要真实衡量评估一家上市公司的经营状况，研读年报是十分必要的。但季报所透露出信息往往是市场炒作一个重要题材。例如前面我们提到的深康佳。投资者在关注此类个股的年报和季报的同时，还要特别注意这些公司的股价水平。

2. 如何阅读上市公司半年报

　　■国联安基金供稿
　　进入七月，2011年上半年已结束，各个上市公司的半年报即将陆续出炉。作为投资者，面对如潮而来、动辄上百页的半年报，有必要掌握一定的解读方法，以便真正理解年报所披露的信息，这样才能做出明智的投资决策。以下将为投资者介绍阅读上市公司会计报告时往往容易忽视，但实际上又需要重点注意的几个部分。
　　上市公司年报的格式按照有关规定是固定的，包括了诸多部分。投资者可以关注“主要财务数据和指标”这一部分。一个财务系统细分起来有上百项指标，对于专业人士来说，这些指标中暗藏着一个公司经营状况的各个方面，但是对于一个普通投资者而言，并没有太多精力去研究，所以我们可以重点关注其中的每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标，这些数据的高低可以看出公司基本盈利能力的高低。在这些数据中有一项叫“每股经营活动所产生的现金流量净额”，这一指标投资者应高度重视，它可以体现出公司在经营过程中是否真的获得了利润。我们的市场有可能存在绩优公司不给投资者分红反而每每提出融资方案，仔细考察的话，这种公司的该项指标往往和每股收益相去甚远，也就是说公司只是纸上富贵，利润中的水分往往很大。
　　除了财务信息，非财务信息也同等重要。很多人忽视非财务信息，却不知非财务信息中也能折射出上市公司的不少问题。非财务信息包括会计事务所的更换、大股东的变动情况、公司在一定地区的自然垄断、企业的专利发明等。例如，如果通过年报发现企业自身拥有低成本的发明专利，那么企业未来的竞争优势是非常明显的。非财务信息主要看董事会的讨论和分析。
　　随着近年来年报信息披露的逐步规范，投资者应改变阅读年报时比较粗略的习惯，对于年报中的董事会报告可以细读一下。多数公司会在这个部分中对当前的行业环境和公司竞争地位做较为详细的分析，可能还会主动披露新的工作计划。届时，将几家相同行业上市公司的董事会报告放在一起比较阅读，有助于投资者看清下一步的发展趋势，应该会有所收获。
　　另外，对于存在信息披露不够合规、完整，或存在漏洞的部分上市公司，有时候在半年报、年报中也会露出蛛丝马迹。这时候，需要投资者睁大您的火眼金睛，关注非标审计报告及管理层对此做出的说明。非标准无保留意见的审计报告往往蕴含着这家上市公司存在严重的财务问题，会计师往往不是不知道上市公司造假，但一般不会直接指出上市公司造假，在措辞时往往避重就轻，非常委婉，用说明段和解释段内容暗示该公司存在严重财务问题。如会计师强调“应收款项金额巨大”时，这时投资者就要注意可能这些应收款项很难收回或者是虚构的；会计师强调“主营收入主要来源于某家公司尤其是境外公司”时，这时投资者就要注意，这些收入可能有一定的问题。当然，在采用这样的语言时，未必就暗示着存在问题，但投资者仍需要注意，并联系报表的其他部分进行比对、核查。
　　年度报告后面的附注，也值得投资者仔细研读。因为披露的担保、或有损失、债权债务官司等，并没有在报表上列示，但是这仅仅只能说明问题还没有完全暴露出来，这些都是隐藏的问题，都是很可能会发生的，如果把这些都调整到报表上，那么公司的问题就可能严重了，投资者应当注意。

3. 怎样才能高效解读年报

年报内容研读要突出重点
 
 
 
 年报内容篇幅较长，投资者如果对每份年报的所有内容要通读一遍，几乎是做不到的。我们读年报的目的就是要能抓住重点，及时捕捉到未来市场炒作的潜力个股。因此，我们认为，像年报中的会计数据和业务数据、股本变动及持股情况、股东大会简介、董事会报告、重要事项以及财务报告都是非常重要的内容，诚然，对于这些重点栏目，我们还必须进行细化和进行对比分析。例如，对上市公司会计数据和业务数据，不能只看净利润、每股收益，更不能就以此作为投资的重要参考依据。我们还必须了解上市公司利润构成，尤其是主营业务利润所占比例。如果一家上市公司每股收益较高，主营业务利润又占较高比例，并且每股现金流量金额又与每股收益相比差距不大，那么，从财务的角度讲，应是一家较好的上市公司。不过，应该进行纵向比较，如果这家公司主营业务收入、主营利润、每股收益不但没有增长，反而有所下降，那么，从当前市场炒作的理念来讲，那就未必是一家值得投资的好公司，其股票价格也很难有较好表现。例如，深市的粤照明、沪市的青岛海尔就是典型例子。
 
 
 
 股东持股情况变化应辩证分析
 
 
 
 如果一家上市公司的流通股人均持有数量越高，意味着该公司的股票有大户介入。如果这家公司的前十名大股东有证券投资基金或者证券公司，那么这家公司的股票一般就是市场关注的重中之重，日后该股无论从短线，还是从中线都会有较好的获利机会。不过，投资者一定要结合二级市场上公司股价所处价位水平。如果这些所谓大机构重仓持有的品种已经高高在上，那么投资这样的股票十有八九是会赚不了钱，而会深度套牢。例如前两年，中关村、海虹控股、青旅控股等网络股都属于典型的“害人”案例。
 
 
 
 盈利与亏损要辩证看待
 
 
 
 在读年报时，一般投资者往往只关注一些质地优良、主营突出、有盈利、成长性良好的上市公司，却往往忽视了一些亏损、特别是“巨亏”公司的投机价值。其实，即使是“巨亏”公司也往往有较好投机机会。特别是那些一次性清理公司历年包袱、轻装上阵的亏损公司就更要关注。因为，年报的亏损一是反映了过去，二是已经通过业绩预亏提前释放了风险，三是年报亮相之际便是利空出尽之时。何况，今年实施季报披露制，有些公司去年亏损大，但今年已开始扭亏为盈，如深康佳、苏常柴、兰州黄河等。
 
 
 
 年报和季报要相结合
 
 
 
 今年是上市公司实施季报披露制的第一年。季报只是一个很简约的上市公司经营报告，报告当中经营业绩的数据并没有经过会计师事务所的审计，有一定的水份。而年报是会计事务所按照上市公司会计准则进行核算，审计过，真实性、准确性高过季报。要真实衡量评估一家上市公司的经营状况，研读年报是十分必要的。但季报所透露出信息往往是市场炒作一个重要题材。例如前面我们提到的深康佳。投资者在关注此类个股的年报和季报的同时，还要特别注意这些公司的股价水平。像深康佳处于历史大底，一旦放量异动，便是新资金拉高建仓所为，及时介入就可享受坐轿的快乐。

4. 半年报是什么意思

 在金融市场中，半年报一般是指一家上市公司在一个会计年度中的上半年的财务报表。在一份半年报中一般包含着公司近半年以来的经营状况、资产负债、损失收益等等的实际情况。但实际的经济生活中，一般来说半年报的披露时间是在每年的7月份到8月份之间。
  如何理解半年报    
  在实际的经济生活中，上市公司发布的半年报包含了公司的绝大多数实际情况，可以作为投资者进行投资的一个参考。根据中国证监会的相关要求，一家上市公司在一个会计年度之内需要发布四份财报，这四份财报分别是一季报、中报、三季报以及年报。而在这四份财务报表中最为全面和真实的就是企业年报，在年报中包含着一整个会计年度中所有公司的经营情况、损失收益、现金流量等等，还涉及到企业来年的经营规划。

5. 年报的时间过去一半，你们有没有年报呢？

6. 年报的时间已经过去一半了，你们的年报了吗？

7. 半年报是指第二季度的数据 还是前半年的数据总和？

半年报是前半年的数据总和。
以银行为例，银行每年六月底编制的会计报表，半年报反映银行上半年的业务活动和财务收支情况，为研究和指导下半年工作提供依据。
由基层营业行、处根据总帐各科目的上年末余额、当年一至六月的累计发生额和六月末余额填制，并按规定时间星序逐级汇总上报上级主管行。
三季报是前三个季度的数据总计。

扩展资料：
公司编制半年报的目的在于：
两个年度报告之间时间相隔过长，通过公布中报以帮助投资者预测全年业绩。所以我们投资者必须以发展的眼光来看待中报业绩，而不仅仅是关心那些静态的数据。
中期报告，重点应放在以下几个方面：
一．看清楚效益的真实情况
如果公司上半年业绩与去年同期有不小的升幅，且存货、应收账款呈下降趋势说明公司经营状况较好；反之，如存货、应收账款呈上升趋势，则公司业绩就要大打折扣。
二．看清负债的动态情况
负债的大小直接关系到公司的经营能力，既不能过高也不能过低，一般保持在50-60%较合适，当然行业不同有很大的区别，如流动性好的零售行业其负债率甚至可达到80%。中报中如果公司长期负债增长较快，公司可能有增资配股的意愿；如短期负债增长过快，对公司当年年底的分红不可有很高的预期。
三．看清楚潜在的盈亏情况
主要通过公司固定资产和递延资产的净值变化情况，来分析是否存在潜盈和潜亏的可能。如果公司累计的固定资产和递延资产呈平稳趋势，说明公司未及时计提和转出折旧费用。
参考资料来源：百度百科——半年报表

8. 半年度报告怎么看？

行情)半年度报告的亮相,上市公司半年度报告的披露正式开始。今年的半年度报告将按照证监会新颁布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号----半年度报告》(以下简称新准则)进行信息披露。在接下来的一个多月时间里,投资者将面对1000多份半年度报告,如何全面地理解和把握上市公司半年度报告所披露的信息,将是投资者面临的现实问题。这里,不妨听听专业人士的意见。
　　----编者
　　投资者不应只看几个表面性的经营指标,而应通过半年度报告看看公司的经营业绩质量和资产质量等深层次的东西,全面地把握半年度报告所披露的信息。今年的半年度报告,建议重点关注以下几个方面:
　　一、关注管理层的讨论与分析,把握公司整体运营
　　新准则增加了管理层讨论和分析部分,规定公司管理层应当对财务报告与其他必要的统计数据,以及报告期内发生或将要发生的重大事项进行讨论与分析。管理层的讨论与分析不能只重复财务报告的内容,应着重于其已知的、可能导致财务报告难以显示公司未来经营成果与财务状况的重大事项和不确定性因素,包括已对报告期产生重要影响但对未来没有影响的事项,以及未对报告期产生影响但对未来具有重要影响的事项等。这有助于投资者全面、充分地了解上市公司的经营成果和财务状况,把握公司整体运营状况。这部分内容,可以从下几方面入手:
　　1、管理层关于经营成果与财务状况的讨论与分析。在这部分中管理层将对报告期主营业务收入、主营业务利润、净利润以及报告期期末总资产、股东权益等主要财务数据与上年同期或年初数相比所发生的重大变化进行说明,分析原因,并对主营业务行业及地区构成情况进行分析。投资者通过管理层对经营成果与财务状况的讨论与分析,可以全面地了解公司的财务状况与经营业绩所发生的变化及其原因,了解公司所面临的问题和未来发展趋势。
　　2、管理层关于报告期实际经营成果与盈利预测、有关计划的比较与说明及下半年的经营计划。若报告期实际经营成果与盈利预测、有关计划有重大差异的,应关注管理层的有关说明,分析是否会影响公司以后年度经营业绩。在下半年经营计划中,可以了解公司下半年的经营计划和发展态势,特别要关注公司是否有预测下一报告期的经营成果可能为亏损或者上年同期相比发生大幅度变动的警示。
　　3、若财务报表经注册会计师审计并被出具非标准无保留意见的审计报告的,投资者应特别关注管理层对审计意见所涉及事项的变化及处理情况的说明。投资者可以根据注册会计师的意见及管理层的说明来判断这些事项对财务报表的影响,谨慎地对公司的投资价值作出判断。
　　二、关注财务报表附注,了解公司财务质量
　　财务报表附注是对财务报表有关内容的说明,涉及的内容较多,应重点关注以下几点:
　　1、会计政策、会计估计变更与会计差错更正的内容、原因及影响等。由于经济事项具有很大的不确定性,会计需要大量的估计和判断,因而具有很大的弹性。公司管理层可能会采取变更会计政策和会计估计等方法来进行盈余管理,甚至进行利润操纵。投资者可以通过关注会计政策、会计估计变更与会计差错更正的内容、原因及影响等来判断公司是否存在利润操纵的可能,判断其经营业绩和资产的质量。亏损公司、ST公司、有再融资要求或二级市场表现异常的公司,更应引起投资者的关注。
　　2、财务报表合并范围的重大变化、原因及影响等。财务报表合并范围发生了变化,会计主体实际上也发生了变化,前后期的财务数据已经失去了可比性。对由于财务报表合并范围发生了变化而引起的主营业务收入等指标的大幅变动,投资者更应保持清醒的头脑,不能单单被这些表面化的指标所迷惑,而应剔除由于财务报表合并范围发生变化所引起的影响,来看业绩是否有真正的变化。
　　三、关注重要事项,洞察公司或有风险
　　半年度报告应披露的重要事项包括公司治理状况、利润分配方案、发行新股方案、重大诉讼、仲裁事项、重大资产收购、出售或处置、重大关联交易、重大合同等事项。投资者应重点关注以下两个方面:
　　1、重大关联交易。利用关联交易已是上市公司进行利润操纵的一大法宝,投资者应对关联方之间购销商品、提供劳务交易、重大资产收购、出售交易等情况进行关注,判断是否存在利润操纵的可能,并对公司的价值作出判断。
　　2、重大合同及其履行情况。担保已成为上市公司的一大隐患,对于上市公司报告期内或以前期间发生但延续到报告期的重大担保合同信息,包括担保金额与担保期限,特别是有明显迹象表明可能承担连带清偿责任的担保事项,投资者应充分估计担保可能带来的或有损失。另一方面,由于二级市场的风险较大,委托理财也成了上市公司业绩的一大隐患,投资者应对重大的委托理财予以充分的关注。
　　四、季报、半年报、年报比较分析,判断企业发展趋势
　　在看半年度报告时,应分别对比第一季度报告、
　　上一年度报告及上一年半年度报告,判断企业的发展趋势。在盈利能力方面,可以从季、半、年比较中看出企业产品销售收入、毛利率、净利率等指标的变化情况,从而判断企业的下半年及未来的盈利能力。在财务状况方面,投资者可以比较资产负债率、流动比率、速动比率、存货周转率、应收帐款周转率等财务指标的变化情况,从而判断企业财务状况的发展态势。