总杠杆系数的介绍

1. 总杠杆系数的介绍

总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，直接考察了营业收入的变化对每股收益的影响程度，是衡量公司每股获利能力的尺度。

2. 总杠杆系数的计算

已知（DOL）：1.5=（500-500×40%）/（500-500×40%-FC），得出FC=100（万元），
       （DFL）：2=（500-500×40%-FC）/[（500-500×40%-FC）- I ] ，得I=100。
 当FC增加50万元时，
       DOL=（500-500×40%）/（500-500×40%-150）=2，
       DFL=（500-500×40%-150）/[（500-500×40%-150）-100]=3，
       DTL=DOL×DFL=2×3=6。

3. 总杠杆系数的计算

总杠杆系数：公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积

4. 求总杠杆系数

解析：DOL=500×（1-40%）/[500×（1-40%）-F]
=1.5
　　解得：F=100（万元）
　　DFL=（300-100）/（300-100-I）=2
　　解得：I=100（万元）
　　固定成本增加后，F=100+50=150（万元）
　　变化后的DOL=300/(300-150)=2
　　变化后的DFL=(300-150)/（300－150－100）=3
　　变化后的DTL=2×3=6

5. 总杠杆系数的计算

经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
经营杠杆系数=（100-24）/(12/0.4）=2.533
复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数
复合杠杆系数=2.533*1.5=3.8

6. 求符合杠杆系数

EBIT=M-F=50*60%-5=25
经营杠杆DOL=(EBIT+F)/EBIT=(25+5)/25=1.2
利息I=200*10%=20
财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)=25/(25-20)=5
复合杠杆DTL=DOL*DFL=1.2*5=6

7. 总杠杆系数的计算公式

总杠杆系数DTL = DFL* DOL = （EBIT+F）/ [ EBIT- I - D/（1-r）]。总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积。
其中：EBIT—— 息税前利润 F——总固定成本 I——利息 D——优先股股息 r——所得税税率。
注：EBIT = 销售额S - 变动成本总额VC - 总固定成本F。

扩展资料：
总杠杆效应意义：
总杠杆：经营杠杆和财务杠杆可以独自发挥作用，也可以综合发挥作用，总杠杆是用来反映二者之前共同作用结果的，即权益资本报酬与产销业务量之间的变动关系。
总杠杆效应的意义在于：能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平；揭示了财务管理的风险管理策略，即要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。
总杠杆系数：只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本，就存在总杠杆效应。产销量变动通过息税前利润的变动，传导至普通股收益，使得每股收益发生更大的变动。
用总杠杆系数（DEL）表示总杠杆效应程度，可见，总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是普通股盈余变动率与产销量变动率的倍数。

8. 影响总杠杆系数的因素

问题一：影响经营杠杆系数的因素是什么？  销售收入（销售单价和销售量）、变动成本、固定成本 
  经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）（销售收入-变动成本-固定成本） 
  =（息税前利润+固定成本）/ 息税前利润 
  =边际贡献/息税前利润 
  
   问题二：财务杠杆效应的影响因素有哪些呢？ 10分 一：企业的财务活动充满着风险。影响财务风险的因素有资产供求变化、利润水平变动、企业获利能力的变化、企业财务杠杆利用程度等。其中，财务杠杆对财务风险影响最大。财务风险随财务杠杆系数的增大而增大。二：影响财务杠杆效应的因素有： 
  1、息税前利润率（息税前利润率的大小直接影响财务杠杆系数的大小）； 
  2、负债的利息率（在资本总额、资本结构和息税前利润率相同的情况下，负债利息率的高低也直接影响到财务杠杆系数和每股收益）； 
  3、资本结构（企业的资金来源于权益资金和负债资金，二者组成企业的资本结构。而其中的负债与总资本的比率即负债比率是影响财务杠杆因素之一）。 
  
   问题三：影响公司经营杠杆和财务杠杆大小的因素有哪些？  1，财务杠杆关键影响因素是利息，经营杠杆则是固定成本。经营杠杆是指由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。营业杠杆系数越大，经营活动引起收益的变化也越大；收益波动的幅度大，说明收益的质量低。而且经营风险大的公司在经营困难的时候，倾向于将支出资本化，而非费用化，这也会降低收益的质量。财务杠杆则是由于负债融资引起的。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害了收益的稳定性；同时较高的财务杠杆也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务杠杆同样会降低收益质量。2，如何平衡经营杠杆和财务杠杆对公司风险和收益的影响？企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。当企业为扩大财务杠杆利益而增加负债比例的同时，必然给企业带来财务风险，就其产生的原因来看，财务风险主要有两种表现形式①现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。②收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款筹资的筹资成本大大提高。对于上市的股份公司来说，过高的负债率还有可能导致公司的股票价格的下跌，进而直接损失普通股股东的利益。从而会导致企业经营受到负面影响。因此，企业的负债经营应把握好一个度，负债比应当保持在总资本平均成本攀升的转折点，而不能无限度的扩张。 
  
   问题四：财务管理科目中的总杠杆系数的内容及意义有哪些  总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，直接考察了营业收入的变化对每股收益的影响程度，是衡量公司每股获利能力的尺度。 
  总杠杆系数对公司管理层的意义: 
  首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益的影响程度做出判断，即能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。例如，如果一家公司的总杠杆系数是3，则说明当营业收入每增长(减少)1倍，就会造成每股收益增长(减少)3倍。 
  其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。比如，经营杠杆系数较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆;经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆等等。这有待公司在考虑各相关具体因素之后做出选择。 
  
   问题五：总杠杆系数问题  来温习一下财管的知识。我不你算了。我把思路给你，你就明白了。求变更后的总杠，总杠＝经营杠杆*财务杠杆，经营杠杆＝边贡/EBIT,注意一下，EBIT＝边贡-A（固定成本），那么A变了，经营杠杆也会变，因此需要重算经营杠杆，也就是说，现在要求以前的A，又因为算财务杠杆要知道I（利息），因此也要求I。根据总杠杆公式，可以将以前的财务杠杆算出来，3＝2*以前的财务杠杆,因此等于1.5.根据以前的经营杠杆求得2＝边贡/EBIT，2＝800*（1-40%）/ebit(息税前利润），这样求得EBIT，那么以前的A等于多少呢，等于边项-A＝EBIT，那么A就可以得到了。再根据以前的财务杠杆可以求得I。那么新的经营和财务杠杆都可以算出来了。新经营杠杆＝800*（1-40%）/800*（1-40%）-A（原来的）-新增加的80,新财务杠杆＝800*（1-40%）-A（原来的）-新增加的80/800*（1-40%）-A（原来的）-新增加的80-原来的I，算好后，两者相乘就可以了。希望你认真看，思路都在里面了。 
  
   问题六：总杠杆系数的介绍  总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，直接考察了营业收入的变化对每股收益的影响程度，是衡量公司每股获利能力的尺度。 
  
   问题七：影响财务杠杆系数大小的是什么  根据财务杠杆系数的计算公式，DFL = EBIT/（EBIT-I），且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本,由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素为： 
  产品边际贡献总额 
  变动成本 
  固定成本 
  财务费用 
  
   问题八：总杠杆系数的作用在于（ ）A、估计销售额变动对息税前利润的影响 B、估计销售额变动对每股收益造成的影响  总杠杆系数的作用在于（ ）A、估计销售额变动对息税前利润的影响 B、估计销售额变动对每股收益造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D、估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E、估计销售量对息税前利润造成的影响 
  
   问题九：经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是？  经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的关系是：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 
  联合杠杆系数=每股收益变动率÷产销量变动率 
  联合杠杆系数就是指总杠杆系数。 
  总杠杆系数（DTL）是经营杠杆系数(DOL)和财务杠杆系数(DFL)的乘积，即DTL=DOL×DFL 
  一、经营杠杆系数 
  经营杠杆系数(DOL)，也称营业杠杆系数或营业杠杆程度，是指息税前利润(EBIT)的变动率相当于销售额变动率的倍数。 
  变动规律是只要固定成本不等于零，经营杠杆系数恒大于1;产销量的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;成本指标的变动与经营杠杆系数的变动方向相同;单价的变动与经营杠杆系数的变动方向相反;在同一产销量水平上，经营杠杆系数越大，利润变动幅度越大，风险也就越大。 
  计算公式： 
  经营杠杆系数=（销售收入-变动成本）/（销售收入-变动成本-固定成本） 
  其中，由于 销售收入-变动成本-固定成本 即为 息税前利润（EBIT），因此又有： 
  经营杠杆系数（DOL）=边际贡献/ 息税前利润EBIT 
  二、财务杠杆系数 
  财务杠杆系数（DFL),是指普通股每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数，也叫财务杠杆程度，通常用来反映财务杠杆的大小和作用程度，以及评价企业财务风险的大小。 
  计算公式： 
  DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT) 
  式中：DFL为财务杠杆系数；△EPS为普通股每股利润变动额；EPS为变动前的普通股每股利润；△EBIT为息税前利润变动额；EBIT为变动前的息税前利润。 
  公式二： 
  为了便于计算，可将上式变换如下： 
  由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N 
  △EPS=△EBIT(1-T)/N 
  得 DFL=EBIT/(EBIT-I) 
  式中：I为利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。 
  公式三： 
  在有优先股的条件下，由于优先股股利通常也是固定的，但应以税后利润支付，所以此时公式应改写为： 
  DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)] 
  骸中：PD为优先股股利。 
  三、总杠杆系数 
  总杠杆系数是指公司财务杠杆系数和经营杠杆系数的乘积，直接考察了营业收入的变化对每股收益的影响程度，是衡量公司每股获利能力的尺度。 
  计算公式： 
  销售收入 - 变动成本= 边际贡献(1) 
  边际贡献 - 固定成本= 息税前利润(2) 
  息税前利润 - 利息 = 税前利润(利润总额)(3) 
  经营杠杆DOL =(1) / (2) 
  财务杠杆DFL = (2) /(3) 
  总杠杆DTL = (1) /(3) 
  四、总杠杆系数对公司管理层的意义: 
  首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益的影响程度做出判断，即能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。例如，如果一家公司的总杠杆系数是3，则说明当营业收入每增长(减少)1倍，就会造成每股收益增长(减少)3倍。 
  其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。比如，经营杠杆系数较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆;经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆等等。这有待公司在考虑各相关具体因素之后做出选择。...>>